En los últimos años, el uso de las criptomonedas y la tecnología blockchain se ha generalizado, lo que ha llevado a un mayor escrutinio por parte de los reguladores.
Un área de particular interés es la aplicación de las leyes de valores a los activos digitales, que ha puesto de relieve el concepto de la prueba de Howey.
¿Qué es la prueba de Howey?
La prueba de Howey es un marco legal utilizado para determinar si un contrato de inversión constituye un valor. Fue establecido por la Corte Suprema de los Estados Unidos en 1946 en SEC v. WJ Howey Co.
El tribunal sostuvo que una inversión en un campo de naranjos de Florida era una garantía porque cumplía con los criterios de un contrato de inversión, que según la prueba de Howey existe cuando hay una inversión de dinero en una empresa conjunta con la expectativa de obtener ganancias solo de ella. los esfuerzos de los demás.
¿Cómo se aplica la prueba de Howey a la criptografía?
En los últimos años, se ha aplicado la prueba de Howey a los activos digitales para determinar si deben clasificarse como valores. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) ha tomado la posición de que muchas Ofertas Iniciales de Monedas (ICO) y otros activos digitales son valores de prueba de Howey porque implican invertir efectivo en una empresa conjunta con la expectativa de obtener ganancias únicamente de los esfuerzos de otros.
La SEC también declaró que los activos digitales pueden clasificarse como valores incluso si se comercializan como tokens de utilidad o tienen una función de utilidad. Esto significa que el simple hecho de llamar token de utilidad a un activo digital no lo exime necesariamente de las leyes de valores.
¿Por qué es importante la prueba de Howey para las criptomonedas?
La prueba de Howey es importante para la criptografía porque determina si los activos digitales están sujetos a las leyes de valores. Si un activo digital se clasifica como valor, debe estar registrado en la SEC o calificar para una exención de registro. Esto podría tener implicaciones significativas para el desarrollo y la comercialización de activos digitales.
Además, la aplicación de la prueba de Howey a los activos digitales sigue siendo un área del derecho relativamente nueva, y existe un debate en curso sobre cómo se debe aplicar la prueba.
Algunos argumentan que la prueba está desactualizada y no tiene en cuenta las características únicas de los activos digitales, mientras que otros creen que la prueba es una herramienta útil para proteger a los inversores.
Ha habido varios casos de alto perfil en los que la SEC ha aplicado la prueba de Howey a los activos digitales. En 2017, por ejemplo, la SEC emitió un informe que indicaba que la venta de tokens de DAO (Organización Descentralizada Autónoma) era una oferta de valores y, por lo tanto, estaba sujeta a las leyes de valores.
Más recientemente, la SEC tomó medidas contra las empresas que realizaron ICO sin registrar los tokens como valores. Sin embargo, aplicar la prueba de Howey a los activos digitales no siempre es sencillo.
Los activos digitales pueden tener una amplia variedad de características y puede ser difícil determinar si cumplen con los criterios de un contrato de inversión.
Existe un debate en curso sobre cómo aplicar la prueba a los activos digitales que tienen funciones de utilidad, así como también cómo determinar si solo se esperan ganancias de los esfuerzos de otros.
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Historia original publicada en Cryptopolitan
